文/华夏商训
近日，上市公司康得新参加了证监会举行的听证会，对今年7月收到的《行政处罚事先告知书》进行申辩。主要争议集中在监管部门和康得新对于虚增119亿元利润和虚假业务等问题的判定，听证会的最终结果将影响康得新是否直接退市等问题。
康得新认为，公司根据了解到的情况实事求是地发表了申辩意见，主要表达了对存在财务造假情况的认可，解释了部分并非虚增利润而只是存在会计处理错误的问题，并公布了对大股东占用情况的初步自查结论。
据央视报道，证监会调查人员表示，康得新的造假是系统性的造假，部分外销合同的签名都是公司员工伪造的。康得新的代理律师则表示不否认造假，但不认为虚增利润金额有119亿元那么高。
事实上，从今年开始，康得新突然爆发的债务危机受到市场各界的质疑。2019年1月21日，康得新出现到期15亿债券不能兑付的情况，公司债务危机正式踢爆，银行账户被冻结。1月23日，因涉嫌信息披露违法违规，康得新被证监会立案调查，公司也戴上ST帽子。
2019年5月12日，据张家港市公安局官方微博最新消息称，康得集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。公开资料显示，康得新复合材料集团股份有限公司成立于2001年，主要从事高分子复合材料、功能膜材料生产等一些相关的业务。2010年7月，康得新在A股上市以来，一直享有白马股的美誉，股价最高涨幅接近十倍，市值也曾接近千亿元。
截至目前，从央视航拍画面可以看到厂区依然有车辆和人员出入，但是货车数量比较少，只有一两辆货车在装运货物，刚才我联系到公司相关的负责人，负责人告诉我说目前厂区的开工率只有40%。公司三季报数据显示，前三季度公司的营业收入同比减少近九成，亏损超过9亿元。去年年底的时候整个集团的员工有3700多人，目前只剩下2000多一点，受到开工率不足的影响，经营现金流非常紧张。
不承认
今年7月5日，证监会在对康得新立案调查5个多月后认定康得新存在虚增利润总额119亿元、未在年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易情况等多项违法违规事实。
证监会调查结果显示，2015年到2018年期间，康得新通过虚构采购、生产等研发费用等方式，虚增营业成本和研发、销售费用，通过这些方式虚增利润119亿元，康得新还涉嫌未在相关年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易，和为控股股东提供担保，以及未如实披露募集资金使用情况等违法行为。上述行为导致康得新披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。
11月19日上午，康得新的听证会开始举行，在听证会上，康得新的代理律师表示，无法认可证监会行政处罚事先告知书中的虚增利润金额。代理律师认为，在调查人员查到的虚假业务中，包含真实利润回款，所以不能认定“全部利润”均为造假。对此，江苏证监局的调查人员对此并不认同。
据江苏证监局相关人士在质证环节介绍，在钟玉的指挥下，康得新外销业务实际上是以PET等外品(基材)冒充光学膜运到海外，免费送给别人，再由康得新相关人员一手炮制虚假业务合同，临摹国外客户签名，黏贴打印，虚构外销业务产业链。
江苏证监局人士称，调查组对此违法事实进行了确认，不仅有言辞证据还有客观证据，可以互相印证康得新如何系统性地上下勾结造假。
在康得新听证会中，康得新的代理律师认为，尽管康得新在外销实际上卖的是PET膜，却美化成其他膜，也只能说公司美化了自己的业务。但只要在交易中，存在相关的有效回款，这部分利润依旧应该计入财务报表中，不能就此否定外销业务的收入。
另外，江苏省证监局调查人员指控，2015年至2018年，康得新向张家港康得新光电材料有限公司（简称张家港光电）等三家子公司内部采购、销售智能显示等电子产品，虚增利润总额13.39亿元。康得新伪造了电子产品的采购、入库、及出货单模材料领用单据，调查组获取了相关的财务资料、相关人员证词、贸易流水台账等证据，认定该业务是虚假业务。
康得新称，公司在自查过程中发现，康得新通过将资金以采购款形式支付至部分供应商后，再通过过桥通道，流转至部分客户，重新以货款形式支付回公司，从而构成财务造假资金循环。在单个交易中，有的过桥通道只有1个，最多的能有6个，核查工作需要非常细致。康得新根据从证监会调取的70多万条银行流水记录，正在外聘审计团队的帮助下，对纸质文件进行人工录入，并陆续进行资金循环的穿行核对。由于工作量巨大，相关工作尚未完成，目前穿行出的循环资金已达14亿元。康得新将在完成全部工作后，向证监会主动汇报结论。
“白马”坠落
康得新这家2010年登陆中小板的公司，主要产品是光学膜、预涂膜等膜材料，还曾推出碳纤维、裸眼3D等系列产品。在其公司年报里，主要客户是宝马、奔驰、苹果、三星等行业巨头。上市以来，股价最高时较发行价上涨10倍，颇受股民追捧。
作为A股曾经鼎鼎有名的白马股，康得新自2010年上市以来股价最高涨幅近十倍，并在2017年创下历史新高，成功跻身1000亿市值公司之列。然而仅仅一年的时间，康得新股价已经跌去80％，市值一年蒸发800亿元。截至3月31日，康得新股东数量达15.55万，这些投资者已不幸“踩雷”。从2015年时股价最高点26.71元/股，截至停牌仅3.52元/股。
随着调查的深入，危机逐步加深，其高管接连出现变化。5月12日，公司大股东及实控人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。康得新复合材料集团股份有限公司发布公告称，董事会收到独立董事杨光裕的书面辞职报告。
证监会也对相关高管进行处罚，相关处罚决议显示，对时任财务总监王瑜、时任资金部主管张丽雄给予警告，并分别处以30万元罚款；对时任总经理徐曙给予警告，并处以20万元罚款；对董事肖鹏给予警告，并处以10万元罚款等。
7月5日晚间，康得新发布公告称，公司股票可能被实施重大违法强制退市，7月8日起停牌。同日，深交所也表示，如证监会对*ST康得作出上述最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。
然而，康得新退市相关情况又有了新的进展。11月22日，媒体从网络上获得一份康得新的《敬告函》，该函显示，相关方面已经着手康得新的重整方案，如果实现了不退市，预计会很快有理想的方案推出。公司生产运营不会受到不良影响，会保证与各位伙伴的合作正常开展、走向更好的未来。
希望这不只是说说。
【华夏商训】系今日头条签约作者，连续三年位居今日头条财经自媒体年度榜单前列。欢迎通过私信、留言等方式提供新闻线索）