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今天是11月27号星期三

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【今日摘要】

l3分钟涌入500亿，指数不见涨，哪里有问题？

l半年后纳入港股通，阿里的估值还能提升多少？

l浙商银行首日破发，新股生态改变，还打新么？

l京东方三季度亏8亿，主力净流入昨排第一，为什么？

以下是详细内容：

l3分钟涌入500亿，指数不见涨，哪里有问题？

新闻：

MSCI扩容效应昨天再次见效。据统计，尾盘3分钟，北向资金流入超过500亿，不少个股分时图上有明显拉尾迹象。昨日大盘表现平稳，两市指数收盘基本持平。

点评：

以目前的市场状况，500亿资金集中涌入，指数会有明显反应。但昨日尾市大盘波澜不兴，市场发生了什么？据统计，北向资金昨天净流入200亿多一点，换句话说，当天有300亿外资流出。盘面观察，部分个股出现尾盘杀跌，如上海机电、中国国旅等，说明不少资金借机撤退。A股惯例，年底一般少有行情，这跟机构资金的财务要求有关。昨天是MSCI纳入A股规模最大的扩容，也是年内最后一次，不出意外的话，年底资金面不会再有大动作。另一方面，ipo照旧，解禁照旧，市场资金面有所承压。从这个角度看，相当部分机构对年底行情没有过高的期待，这段时间反而是加紧调仓，为明年行情布局。而MSCI扩容，外资有配置需求抢点进场，就成了套现或调仓的良机。对普通个人投资者来讲，这段时间也是调整组合备战明年的机会，当然，手感好的投资者也可以紧跟热点搏短线。

阿里巴巴昨日登陆港股，上市首日收报187.7港元，涨超6%，最新市值4万亿港元。腾讯控股当天市值约3.2万亿港元。阿里巴巴成港股市场第一大市值公司。

点评：

万众瞩目下，阿里回归港股首日完美收官，不负期待。昨日港股成交额突破下半年以来最高记录，阿里的交易就贡献了一成。阿里已经是庞然大物，在港股市场上市值称王，总市值在全球也排名第七，排在苹果、微软、谷歌、亚马逊、facebook及伯克希尔之后。后市是否还有巨大成长空间？从其业务C端来看，阿里国内消费业务和蚂蚁金服的活跃用户接近10亿，国际市场开发开端良好，离其服务20亿用户的目标还有一半路程，增长及全球扩张仍有巨量潜在空间。从其业务B端来看，去年阿里云在全球的市场份额虽然排在第三，但不到8%，排在前面的亚马逊AWS和微软约为48%和15%。不过，增速在前五大公司中排第一，近乎翻倍，未来可期。内地投资者有望通过沪港通、深港通的渠道进行投资。多家券商表示，按同股不同权公司纳入港股通的规则，阿里巴巴可能会在半年后被纳入，届时阿里巴巴的整体估值或将进一步提升。

浙商银行上市首日，股价走势一波三折。开盘后迅速跌破发行价，随后股价被拉涨至11%，此后股价迅速下滑。收盘比发行价高3分钱。

点评：

浙商银行首日表现惊呆了一众打新参与者，先破发再涨停再下跌，如过山车一般。中签率创下近年来最高记录，弃购资金累计6600万元，也创了新股信用申请制度实施以来的最高纪录。浙商银行也是A+H银行股。A股发行价、发行市盈率均高于港股。值得关注的是，A股银行股市盈率也不到7倍。A股近期走势偏弱，年末流动性有限。浙商银行募集金额大，同时不具备稀缺性。在新股供应增加的情况下，市场未给新股过高溢价，也有利于市场长期健康发展。下半年以来，A股频现新股破发，今年上市约170只新股，包括重新上市的招商南油和吸收外运发展上市的中国外运在内，有11只已经破发。新股生态正在悄然发生变化。

京东方A昨日涨幅超过4%。资金面看，昨日沪深两市有15股主力资金净流入超过1亿元，京东方以接近14亿元位居第一。

点评：

无论是从近两日的主力资金流入情况，还是总体资金流入情况都可以看出，京东方正在受到机构资金的青睐。作为国内少有的科技巨头，京东方头戴多顶光环，一方面显示器件整体出货量全球第一，核心竞争力和市场占有率持续提升，另一方面OLED的增长也十分迅速，目前全球出货量第二，国内第一，如今已向华为等手机手机生产商供货。但受到面板价格持续下跌的影响，公司第三季度净利亏近8亿元，交出了2011年以来的最差成绩单。这也是京东方的尴尬之处，市占率提高了，净利润却上不来。不过，到利润改善的时候，京东方也不是这个价了。主力资金的大幅流入，莫非提前嗅到了京东方利润的春天将至？

【简讯】

1、中共中央国务院：土地承包关系长久不变

据新华社，中共中央、国务院印发《关于保持土地承包关系稳定并长久不变的意见》。党的十九大提出，保持土地承包关系稳定并长久不变，第二轮土地承包到期后再延长三十年。《意见》指出，要准确把握“长久不变”政策内涵。(一)保持土地集体所有、家庭承包经营的基本制度长久不变。(二)保持农户依法承包集体土地的基本权利长久不变。(三)保持农户承包地稳定。

2、央行银保监会就《系统重要性银行评估办法》征求意见

据人民银行官网，为完善我国系统重要性金融机构监管框架，建立系统重要性银行评估与识别机制，人民银行会同银保监会起草了《系统重要性银行评估办法(征求意见稿)》。日前，正式向社会公开征求意见。《评估办法》共四章、二十条，主要内容包括：确定评估目的和范围，确定评估流程，确定评估方法、确定阈值和分组、明确任务分工。

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出品：南都金融研究所；

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音频统筹：熊润淼；

主播&剪辑：实习生杨晓童

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