近期，A股持续调整，破发股频频出现，破净股数量节节攀升。

破发——

近有浙商银行成近年来首只上市首日盘中破发的新股，远有科创板一天两只新股双双破发。

破净——

A股破净个股超380只，数量占比超10%，银行股成重灾区。

如何解读市场价格信号？破发破净潮下，抄底？还是理性静待？

浙商银行“破发” 中一签仅赚30元

时隔9年，A股再度迎来全国性股份制商业银行。

11月26日，第13家“A+H”上市银行——浙商银行正式上市，然而首发当日股价却打了个“趔趄”。

上市首日，股价开盘上涨0.2%之后短暂下挫，一度跌破发行价4.94元每股，随后强势涨停，复牌后股价继续调整，截至收盘，报收4.97元每股，涨幅0.61%。

27日，浙商银行股价小幅上涨之后再度走低，截至收盘，报收4.74元每股，跌幅4.63%，市净率0.917倍，再度跌破发行价。

此前，浙商银行A股IPO创下2016年信用申购实施以来的最高中签率：最终中签率0.68805131%，有效申购倍数145.34倍。

但是高中签率并没有带来高回报。

据报道，此次共有22只券商自营账户及券商集合理财产品参与网下申购浙商银行，合计共获配194.77万股，上市首日浮盈5.87万元。

如果不计算交易费用，以26日收盘价计算，中一签浙商银行仅赚30元；以27日收盘价计算，假设中签者一直未卖出，则中一签要亏损200元。

A股市场历来都有“炒新”习惯，然而进入2019年下半年，新股生态似乎正在发生变化，新股破发频现。

新股“破发”频现 银行股成破净重灾区

分析人士指出，浙商银行上市首日出现盘中破发，反映了当前市场打新已有一定风险。

Wind数据显示，11月以来，A股市场新股破发频现。

11月6日，科创板新股久日新材、昊海生科双双破发，之后容百科技、杰普特、天准科技相继破发。

11月11日，主板新股渝农商行在上市次日跌停，第10个交易日跌破7.36元/股的发行价。

截至11月26日，2019年上市的新股中，有13只个股跌破发行价。

而另一个显示市场价格信号的数据——

整个A股破净个股超过380只，在A股中占比超过10%。

就行业而言，银行是破净股重灾区——

A股34只银行股中，有23只处于破净状态，占比近七成。

具体来看，市净率最低的前五位分别为华夏银行、交通银行、民生银行、北京银行和中国银行，均在0.7倍以下。市净率高于1倍的11只银行股中，有6只都是今年上市的次新股。

抄底？机构提醒理性投资

券商中国报道指出，市场趋于更加理性，无实质性利好的概念股多数是“一日游”，发行价过高的新股，在注册制的大背景下出现向下的均值回归是必然现象。

对于新股破发，资深投行人士王骥跃表示，新股破发甚至“破发潮”的出现，可能促使网下询价对象报价趋于谨慎，询价对象压低了发行价之后，新股破发风险也就小了。

而从破净股来看，市场观察人士指出，目前破净股主要集中在周期性行业，如银行、地产、钢铁、煤炭、化工等。

银行股由于银行业杠杆较高，因此风险溢价也比较高，容易出现破净。

那么现在是不是抄底的好时机呢？不少机构提醒，还是要理性看待破净股的投资价值。

私募排排网基金经理夏风光指出，从某种意义上来说，破净代表了估值下降，但不是衡量是否具备投资价值的唯一标准。

浙江以太投资基金经理庞春提出，行业景气度向好、基本面扎实的破净细分龙头值得左侧布局，比如当前的汽车产业链；而业绩可持续性高的破净高股息，比如银行、电力、交通运输等仍是长线资金的优先方向。

值得注意的是，近期已有北上资金大幅买入多只银行破净股。

再多说一句，“国有六大行”之一邮储银行明天申购，打新不？

提醒：邮储银行此次发行引入了“绿鞋”机制——

邮储银行授予了承销商不超过发行量15%的超额配售选择权。如果在上市之后的30天之内，股价跌破发行价，承销商必须直接从二级市场上买股票，以稳定股价。如果全部行使权利，大概会有43亿资金买入，这对于稳定股价的作用巨大。

Tips：A股史上破净潮

1、2005年6月——A股最早的破净潮

在连续4年的调整后，市场氛围低迷，上证指数最低触及998.23点的低位，破净股数量高达174只，占比13.3%。此后，A股市场逐渐企稳，大盘累计上涨逾500%，迎来连续两年的罕见牛市。

2、2018年12月——A股最近一次破净潮

共有395家上市公司股价跌破每股净资产，破净率11.1%，不久后，大盘上涨逾30%。