近期，券商走势强劲，带领指数走出了一个不错的上升空间，创业板更是表现抢眼。

2020年上半年收官在即，借助6月24日上证指数略微下跌-2.41%，而创业板指数涨幅达到了32.47%！

可见，今年上半年的行情明显处于了一个二八分化。

对于跌了4年左右的创业板，终于在2020年找回了一丝“尊严”，扬眉吐气了一番。

对于这样的走势，其实我们可以从历史的经验里找到答案！

因为现在的股市有4000多只股票，体量非常大，所以，A股不可能在还未达到牛市中后期的时候就发动全面暴涨的行情。

因此，分化走势在所难免。

这就像2012-2013年的场景一样，指数因为前期二类白马的带领下走出了一波局部牛市行情，因此现在处于一个调整的状态。

而中小创前期因为跌出了价值和机会，从而走出了反转的行情，导致了一个二八分化和转变。

那么，只有在主板调整到位，中小创赚钱效应激发的双重条件触发下，其实大牛市才会到来，就像2014-2015年。

所以，许多人纷纷预测，牛市正在路上，或者已经在牛市周期之中了。

继续参考历史，A股15年里其实存在两轮大级别的牛市和一轮大级别的反弹。

分别是

2005~2007年的牛市；

2008年~2009年的反弹；

2014~2015年的牛市；

而前两轮的牛市，也都分为了3个阶段：

分别是

第一阶段；

第二阶段；

第三阶段；

并且每一个阶段里基本都是按照一个规律上演，就是前期是金融、周期股的指数搭台，然后再会进入一个中小创的赚钱行情，一个概念的轮动。

第一个阶段为震荡洗盘，所以相对券商的业绩会有回暖和提升，但是谈不上爆发。

之后在进入第二阶段的指数搭台，在完成一轮更大级别的板块、概念轮动；

最后到了第三阶段，才是一个板块、概念、指数、周期全面爆发的时间，也是一个加速赶顶的疯狂、泡沫周期。

那么，在大牛市里，到底指数类的券商应该如何选择呢？

其实对于券商在牛市里的选择，大家各有各的想法，有的人认为次新的好，因为市值小，所以涨得快。有的认为龙头的好，因为稳重，涨幅也不小。

但是总体来看，券商的表现在牛市里也会根据三个阶段，走出三种不同的涨幅。

第一阶段为牛市的震仓洗盘阶段，所以券商的相对涨幅都不会太高，差距不会太大；

第二阶段为牛市的主升浪阶段，这里券商会有分化；

第三阶段往往为牛市赶顶阶段，这里券商会有分化补涨，也就是前期涨幅较大的一些，后期涨幅可能会相对减弱，而前期涨幅较少的，后期则会加速；

所以，除了那些个别的“大牛券商”之外，基本整体的券商涨幅都是不错的，而其中头部的券商涨幅基本可以跑赢指数，甚至大部分的投资者收益。（3-5倍以上）

对于新股券商来说，其实也差不多如此。

以2014-2015年牛市未来，在上一轮牛市2007年2-3年之后上市的我们认定为上一轮的新券商，比如东吴、西部、方正、山西、华泰等等，大部分其实也是一个3-5倍左右，只有少部分走出了7-8倍，甚至更高。

而上一轮牛市最牛的肯定是东方财富，达到了1261%的涨幅空间，不过这也受益于它的题材和概念比券商更多，收益更大，还加入了其他的业绩和概念。

那么，对于此次的A股来说，其实券商得到了重新洗牌。

注册制的落地，已经外资的加入，大大盘活了券商市场，再加上20%的涨跌幅交易，其实对于本轮牛市的券商来说是天大的好消息。

无疑给券商的业绩是如虎添翼。

因此，从布局的角度来看，从管理层扶持头部、航母级券商的角度来看，我个人认为那些头部券商的优势会越来越明显，长线价值投资来看，它们可能是未来的香馍馍。

还是那句话，业绩为王！

头部券商未来的优势更明显，抱团更强势，并且加上注册制下承包的比例较高，自然更容易获得“垄断”效益。

所以头部是首选，但如果一定要综合新老、大小的结合，是不是次新+头部的券商也是一个考虑的方向呢？

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