周五股市大跌，市场言论开始两极化，有说牛市已经结束的，也有说牛市才小荷才露尖尖角。
究竟是牛市的起点还是牛市的终点，暂且不说，但是一天的调整肯定是不能判定目前行情结束的，任何一波行情都不是一天就能做完的。
证监会清理场外配资没有挡住大盘上涨的步伐，但是社保基金减持中国人保，大基金减持芯片股的消息令人浮想联翩，是不是监管层的安排，证监会是不是要给股市降温了？这是大家最担心的。
在A股的历史上，行情一旦起来监管层也是非常纠结的。涨多了怕跌，跌多了怕挨骂，但是涨急了肯定会出问题，因为急涨之后很容易会急跌，比如2015年股市，真要是出现那种情况，跌下去挡都挡不住。反之同样的道理，真要是大牛市启动了，涨上去也是只能挡得了一时。
其实很多时候并不是监管部门的行为，更多是市场自发的行为，我们自己投资看手上的股票涨多了都想减仓，何况这些大机构浮盈那么多，有减仓的心理很正常。
如果单这方面判断股市方向的话是很容出错的，因为你并不知道这是监管层的意愿还是企业自发的行为。所以判断股市行情是否终结，最核心的还是看两方面，也是我一直强调的：一是货币政策，二是企业盈利预期。未来牛市是否终结，这两方面才是我们重点要跟踪的。
先说企业盈利情况。毫无悬念今年受到疫情影响，企业业绩肯定是不好的，但是股市看的是预期，并不是过去，下半年随着疫情的稳定，企业盈利修复是主旋律，也就是说下半年企业盈利预期必然是向好的，很多企业半年报业绩反应二季度盈利水平是在不断改善的，也验证了企业盈利预期确实在不断改善。
上半年投资确定性行业，下半年投资修复行情。这也是我一直强调下半年主方向是寻找修复行情为主的逻辑。
再说货币政策。今天刚刚公布了一则重磅数据：社融数据。
什么是社融数据？社会融资规模是指实体经济从金融体系获得的资金，简单一句话就是企业借贷的情况，反映机构、企业和个人等贷款的意愿和贷款情况。
7月10日盘后，央行公布6月社融数据，其中6月社会融资规模增量为3.43万亿元，比上年同期多8099亿元，大超市场各大机构的预期。
整体来看，6月各方面信贷需求保持旺盛，从细分项数据来看，新增的3.43万亿中：
1）新增信贷1.81万亿，比上月和去年同期分别多增3289和2515亿元；
2）政府债新增7400亿，虽然比上月减少近4000亿，但依然是年内小高峰；
3）企业债新增3311亿，分别比上月和去年同期多增340和1872亿元；
4）股票融资537亿，分别比上月和去年同期多增184和384亿元。
5）票据融资减少，说明监管打击资金空转取得效果。
这表明国内货币宽松的政策效果持续显现，信贷需求大幅回暖，国内经济将持续向好。
6月新增人民币贷款1.81万亿，比去年同期多增1474亿元，也超市场预期。中长期贷款是推动企业信贷高增的主力，而中长期贷款是企业加大投资的体现，说明企业当前加大投资、扩大产能的意愿提升，进一步佐证经济景气度在回暖。
从居民端来看，6月新增人民币贷款9815亿元，分别比上月和去年同期多增2772和2198亿元。其中不管是短贷和长贷相比上月和去年同期均有所增长，说明居民贷款消费意愿也在提升。
整体来看，6月单月的数据都表现非常好，继续保持高水位，国家的货币政策方面仍非常宽松，将进一步支撑国内经济的修复，同时也将提振市场情绪，这对股市来说无疑是大利好。
既然我们跟踪的两个重要的指标都没有任何问题，那么为什么还担心股市会下跌，牛市会终结呢。
让我们一起继续在股市里乘风破浪吧。