道琼指数最近10年走势
上周五，美股三大股指集体收涨并均创历史新高。道指涨逾220点，首次站上28000点。贸易协议取得进展的积极前景提振了市场情绪，投资者同时还在关注美国零售销售等多项经济数据。市场预计明年美国经济将以2%左右的速度增长，虽然这比去年2.9%的增速要慢一些，但与最近的长期趋势相符，并且远远好于投资者今年早些时候所担心的经济收缩。
而国内方面，周末央行报告指出，当前中国经济保持平稳发展的有利因素较多，三大攻坚战取得实质性进展。但全球经济下行压力加大，主要经济体货币政策空间有限，外部不确定不稳定因素增多。我国发展长短期、内外部等因素变化带来较多风险挑战，国内经济下行压力持续加大，内生增长动力还有待进一步增强，食品价格指数同比上涨幅度较大，未来一段时间需警惕通胀预期发散。
人们常说，股市是经济的晴雨表，这句话对A股并不适用。最近10年以来，中国经济增速下滑，但依然保持高速增长，而A股依然在原地踏步。所以，对A股的分析，不能局限于分析经济形势对其影响，更多的要从政策面、市场面去分析。查理·芒格说过，“宏观是我们必须要接受的，而微观才是我们能有所作为的。”接受自己不能改变的，改变自己可以改变的。股市也是一样，市场行为消化和包容一切，市场真实表现可以说是综合了一切影响市场的因素。
事实上，自2009年以来，纳斯达克指数最高涨幅逾530%，标普500指数最高涨幅逾330%，香港恒生指数最高涨幅也超120%。综观国际证券市场，全球顶尖科技巨头、互联网巨头、生物医药等超500只全球优质企业汇聚港美市场。
可以说，美股之所以能走的这么强，其中一个很重要的原因，那就是类似于微软、苹果、谷歌这样的科技类公司走的都非常强势，都是一个持续创新高的走势。而像苹果这样的公司已经连续多年蝉联全球第一大市值公司，微软也是万亿美元市值的公司，它们持续创新高对美国股市的带动效应毋庸置疑。而更为关键的是，它们的上涨不是和A股的机构抱团一样。A股中有些个股的估值已经很高了，但由于机构抱团的原因而迟迟不下跌。此外，目前A股主要还是以存量资金为主，一批资金都选择抱团核心资产品种，而大部分股票无人问津，导致市场的流动性很差。
微软 股价走势
而苹果、微软这样的公司，在不断创新高的情况下，PE也才只有21倍、28倍，远远低于A股科技股平均的估值水平。也正是美股科技品种整体的估值比较低，所以在2014-2015年A股市场火爆的时候，才会有那么多中概股选择回归A股上市。当然，我们非常熟悉的国内企业，在美国市场表现也是非常强势。之前由于A股的一些上市制度的问题，导致一批这种国内优质的互联网企业都没有能够在A股上市。A股上市企业必须要同股同权，而美股可以同股不同权。还有，美股对于上市企业没有严格的盈利要求，而A股是有连续三年盈利的要求的。大家都知道，股票投资是一种预期，哪怕现在不盈利，若企业本身很优质，其实盈利也只是时间的问题。
而正是由于这样一批国内优质公司的缺失，也导致A股上市公司的质地并没有美股那么好，像华为这样没有在美国上市的企业，本身也因为自身现金流非常好而没有选择上市。而A股上市的企业中，有很多本身就属于强周期或者夕阳行业，这也就导致为什么很多A股的上市公司上市后业绩就开始连续下滑。通俗的讲，国内主板代表的是过去，中小板、创业板代表的是现在，而新三板和科创板才有可能代表的是未来。
可喜的是，经过这么多年的风风雨雨，国内管理层已经意识到这些问题。从今年科创板的推出、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件，再到新三板创新层、转板机制的推出，可以看出管理层正在进行大刀阔斧的改革。说明我们认识到股票投资的本质是投好的公司，只有当A股有越来越多的优质公司，A股的长期牛市才会有根基，相信随着政策的不断完善，希望这一天不会太远。
深南电路（002916）股价走势
“春江水暖鸭先知”，国内先知先觉的机构和部分主流资金已经开始布局科技股。今年4月中下旬和7月、9月份的几个节点的调整行情之后，除了部分机构抱团核心资产的白马股和猪肉概念股，真正低买、持仓并获利的还是科技股。诸如002916 深南电路、002463 沪电股份、002241 歌尔股份、603160 汇顶科技等等。但凡是阶段性低位买入有一定基本面的科技股，至少会出现一次或几次上涨拉抬的机会，由此可见科技股的市场人气。
与此同时，外资也加大布局A股市场和A股的科技龙头。今年以来北向资金净流入超过2400亿元，接下来11月26日A股可能会继续迎来超过2000亿的外资，这些资金狙击目标就是MSCI成分股，由于类似于贵州茅台的MSCI大盘股涨幅巨大，因此新一批纳入MSCI的中盘股将会受到增量资金青睐，而科技型白马中将会诞生新一批科技领航龙头，很多个股趋势明朗初露锋芒，接下来可能会继续有节奏的走强。
外资大举进入A股
随着A股对外开放脚步的加快，A股同世界资本市场接轨已是必然趋势，外资对A股市场的影响力也会越来越大。外资以价值投资为主，有价值的优质A股龙头企业会得到资金的青睐和持续关注，股价的爆发也是迟早的事情。而A股市场主流资金也将遥相呼应，管理层大力推动长期资金入市，养老、保险、社保等价值投资型资金也积极践行价值投资理念。A股的游戏规则正在发生巨变，价值投资从朦胧逐渐转为清晰，这是中国股市今年以来最大的变化。
外资大举进入A股，国内主流机构也在积极布局，唯有部分内资和散户投资人踌躇不前。当然，这跟当前的市场生态环境有关，毕竟A股市场以散户投资人居多，而这几年亏多盈少的“韭菜”现象让很多人望而生畏。然而，市场在变化，投资理念也在进步。与时俱进，才能在未来的市场上立足。在当前2900点附近的区域，战略上需要耐心和信心。认准好公司好股票，坚持逢低布局，积极备战大概率发生的跨年度行情。
A股的未来在哪里？