近日，华为低调发布招聘信息，对半导体IGBT行业人才广泛招聘，显而易见，华为已经开始涉足IGBT，这类主要被国外公司垄断的半导体行业。

IGBT是什么呢？学名叫做绝缘栅双极型晶体管，俗称电子行业里的“CPU”。简单点理解就是大功率的二极管，我们都知道二极管的特点就是单向的，电流只能从A端流向B端，但不能反向，除非功率过大导致击穿，大功率半导体就是能在高电压大电流环境下工作的。

现代化智能控制底层原理，就是各种开关的复杂组合，而这个开关就是IGBT。IGBT能够承受几十到几百伏电压，几十到几百安电流，每秒钟开关频率最高达几万次，变频空调就是用了IGBT实现的。

小到空调冰箱，大到飞机、高铁，乃至电网设施，IGBT都是十分重要的核心器件，可惜长久以来IGBT主要生产厂商均为国外企业，国产无论是技术还是产量都远不及国外厂商。

难怪华为低调招聘IGBT人才引发了国人对芯片产业的浓厚兴趣。那我们就看一看这几家跟IGBT有关联的上市公司财报状况。

我们还是随机选取了五家公司，它们分别是：台基股份300046、华微电子600360、士兰微600460、捷捷微电300623、扬杰科技300373 。

五家半导体上市公司简介

台基股份：主要生产大功率晶闸管、大功率半导体模块、功率半导体组件等。

华微电子：主要从事功率半导体器件设计研发、芯片加工、封装测试及产品营销，其官网称在中国功率半导体器件行业连续十年排名第一。

士兰微：主要生产功率驱动、半导体功率器件与模块及LED芯片等产品。

捷捷微电：主要生产电力半导体器件晶闸管器件及芯片的半导体厂商。

扬杰科技：主要从事功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等领域的产业发展。

几家公司整体上的体量规模趋于增长，台基股份却是持续多年并没有明显的增长，2010年的时候就接近10亿，到了2018年还是10亿多一点，看起来这几年没啥变化。

士兰微从2015年就一直快速膨胀，2018年已经达到81亿，华微电子虽然也在增长，不过增幅却很平缓。或许，功率半导体行业的特性就是如此。

销售收入对比也能看出，台基股份销售情况十分稳定，最好4亿多，最低一年1.6亿，始终都没有哪年超过5亿。

捷捷微电与台基股份幅度很相似，看着也是有增长，只是增幅较为缓慢。

士兰微的销售和扬杰科技的销售，都还有一定的增长幅度，市场是逐渐增大的状况。

看来这个行业的两极分化还是有些大。或许一个新兴领域的发展就是难以遵循什么规律，有的快有的慢，有的激进有的保守。市场上的反馈也是用质量和品牌知名度来衡量，最终落点无非就是市场销量和利润情况。

产品本身的盈利情况就主要看毛利润率，销量平平的捷捷微电却有着相当可观的毛利率，除2018年以外，常年保持在50%以上，销量更加平平的台基股份也有35%以上毛利率。

不知道这是不是这个行业的规律，就是销量少的产品利润好，销量大的产品利润低，换句话理解，卖的多的产品就没有那么值钱 ，值钱的东西买的就相对少一些。

或许是附加值高的产品被国外产品垄断以后，国外产品已经教育了市场接受高价格，国内公司只要比国外产品便宜一些就能卖的还不错，即使这样也会比纯国内市场价格要高。

净利润率情况也跟毛利比较相像，好像2018年大家的净利润盈利能力有下降趋势，台基股份则保持了增长的态势，从19.2%增长到20.5%。

捷捷微电虽然净利率超过30%，但已经连续两年的下滑，并不是一个稳定的信号。

扬杰科技的净利率则大幅下滑，从18.2%锐减到10.2%，整整丢掉了8个百分点。

从季度数据来看，这几家公司都表现了比较强的季节性。

以销量最高的士兰微为例，每年的第一季度是最淡季，而第四季度则是最旺季。功率半导体器件客户都是产品制造业，这跟市场销售的频率是有些匹配的。通常春节是家电的销售高峰期，而为了满足春节季备库存，就必须要在第四季度大部分生产完毕，所以第四季度的采购量也是最高，而第一季度厂家不少都放假和减产，所以采购量自然下降。

台基股份在2017年之前的每个季度销量都比较平稳，在2017年下半年开始则出现了季节性的幅度，只是2017年第四季度反而是销量下滑，而2018年第一季度是一个销售小高潮。

我们通过十六宫格来整体分析一下台基股份，资产10亿并不是规模很大的公司，流动资产，负债仅为1.5亿，公司的自有资金充足，不太需要外部贷款，公司仅货币资金就已经超出了公司所有负债了。

股东前期投入了7.1亿，也就是说公司股东自己的投资，就完全可以把公司正常运转起来了，并不太需要其他的资金支持。

看起来公司如果不谋求太大规模的爆发，这样一直做下去也不错，只是速度会比较慢。

毕竟每年的利润不足一亿，要再过五年才能把本钱赚回来，好像看起来并不会让股东开心，毕竟这个市场份额跟股东投入资金比起来要少一些，当然也要看产品的市场接受度。

所以，如果华为招聘IGBT的员工就出现了股价上涨，这里面会有一些并不是太理性的判断。一家企业究竟价值多少，其实并不会因为某个新闻事件而大幅变化，其价值本身是相对稳定的，那么剩下的就只是炒作了，过了这几天大家冷静下来了，股价波动也就趋于平稳了。

这家公司在2011年的时候，收入与总成本之间的距离还比较大，也就是利润空间大。2017年尽管还没有回到11年的收入水平，但利润空间却缩小了不少，是否是市场竞争变得激烈了才导致了公司利润下降？不过到了2018年收入大幅增加，总成本与收入的间距也开始拉大，证明公司的利润空间在扩大。

只是2018年的收入增加，并没有让经营性现金流同步增加，也就表示了公司销售额中有大量都没有收回的现金，是增加了应收账款。

公司支付经营性现金流的增幅却超过总成本，所以才导致了公司经营性现金流首次出现负数情况，这可是要小心的信号！如果一味的追求收入增长利润增加而忽略了现金流，会直接导致资金链断裂的情况。

尽管对外支付采购现金与销售收款不存在必然的联系，但毕竟是一个公司里相同性质的现金流入流出，没有足够的流入就大量的流出，止痒是不能持续的。

这张图可以看到，公司的应收账款的确是大幅增加，2017年6000万增加到2018年1.2亿，整整增加了一倍。

对于收款本身的动作，公司要引起足够的重视了，尽管公司账面上的钱还有不少，但也绝对经不起销售回款不力而引发的连锁反应。

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