中华网财经讯，7月8日，沽空机构Blue Orca表示正在做空中国飞鹤股票，称公司虚报了婴幼儿奶粉收入。中国飞鹤午间发布公告回应称，董事会强烈否认该报告中的有关指控，并认为有关指控不准确及具有误导性。中国飞鹤10：22股价下跌超8%，随后逐渐收复失地，13：10股价一度上涨超过7%。

公开资料显示，飞鹤于1962年成立于黑龙江齐齐哈尔，目前总部位于北京。2003年5月，飞鹤登陆美国纳斯达克上市，成为中国第一家在境外上市的乳品企业。随后在2005年4月，飞鹤乳业成功转板到美国纽约证券交易所中小板市场交易。2013年7月，飞鹤乳业退市并完成私有化。2019年11月，中国飞鹤成功登陆港交所。

年报显示，中国飞鹤2019年营收137.22亿元，同比增长32%，以“超高端星飞帆”和“臻稚有机”系列为代表产品的高端产品销售上涨至94.1亿元，较去年同期增长41.4%，占总营收的68.6%。得益于高端产品销量的提升，中国飞鹤在2019年的毛利率也从2018年的67.5%增加至70.0%。

据澎湃新闻报道，从Blue Orca的报告来看，其主要怀疑中国飞鹤的盈利能力。Blue Orca称，中国飞鹤2019年的税息折旧及摊销前利润和净利润率甚至高于苹果、腾讯和阿里巴巴。据其推测，中国飞鹤于2017年至2019 年的复合年增长率高达54%，但这样的高成长更类似Wirecard和瑞幸咖啡的财务造假，而并没有和苹果、腾讯公司有相同点。

Blue Orca还在报告中指出，中国飞鹤会在将公司产品交给物流供应商时就将该部分计入收入，虽然中国飞鹤一直称，物流供应商是独立的第三方运营商，但根据Blue Orca调查，飞鹤的主要物流公司是由一名飞鹤的员工在进行管理，且被纳入公司运营的一部分。

8日午间，中国飞鹤发布公告，否认Blue Orca的相关指控。并在公告中透露，公司在截至2020年6月30日的6个月内的收入较去年同期大幅增长超40%，增长主要得益于高端婴幼儿配方奶粉的销量大幅增加。

同时公告披露，相关指控是Blue Orca Capital的意见，其利益未必与股东的利益相符一致，而其亦可能蓄意打击对公司及其管理层的信心，并损害公司的声誉。因此，股东应审慎对待相关指控。公司保留就该报告相关事宜采取法律措施的权利(包括提起诉讼的权利)。