周二早盘，网络游戏概念股逆势上涨。截至发稿，慈文传媒涨停，文化长城、昌红科技、长城动漫、光线传媒涨逾5%，姚记科技、掌趣科技、盛天网络等多股跟涨。

据新华社报道，东南亚运动会电子竞技项目5日在马尼拉圣胡安体育馆开赛，这是电竞项目首次作为正式比赛项目出现在大型综合性体育运动会上。

本届东南亚运动会电竞项目共设置《Dota2》《星际争霸2》《炉石传说》《铁拳7》《王者荣耀国际版》以及《无尽对决》6个比赛项目，赛程持续6天。百余名电竞选手将在电脑端、游戏机端和手机移动端三个平台决出6块金牌。

上周，12月份首批国产网络游戏版号核发名单于原国家新闻出版广电总局网站发布，共46个游戏获批。初步统计，截至目前，今年已有1393款游戏获得国产游戏版号。

申银万国认为，游戏行业中短期在产能恢复推动下增速预计在20%以上，而通过技术升级、付费创新和内容创新，行业有望长期维持两位数增长。其中A股游戏龙头受益于头部集中趋势和议价能力上行，预计取得高于行业的业绩增速；国内游戏相比于海外具备高货币化效率和稳定现金流，但当前A股头部游戏公司PE估值仍低于欧美（明年20-25倍）及日韩（成长型明年25倍以上）；考虑到明年5G手机出货量和入网量爆发，5G云游戏相关应用将具备持续催化效应，估值进一步提升可期。重点推荐：完美世界、三七互娱、分众传媒、中信出版、芒果超媒、新媒股份；关注视觉中国、掌趣科技、游族网络、奥飞娱乐。

新时代证券认为，业绩与估值有望2020年双双提升，云游戏朝着流媒体平台商业模式演进，或能带来新流量，关注优秀的主机和端游研发公司及细分云游戏平台。

中银国际认为，随云游戏崛起，继续看好头部研发商腾讯、网易、完美世界、吉比特、世纪华通，云游戏平台方腾讯、顺网科技，受益于买量转化率提升的三七互娱、姚记科技等。另一方面，近期其他消费板块向游戏板块的资金溢出效应，使得游戏板块取得明显的超额收益；随着年底估值切换，A股游戏龙头基于未来3年预期业绩CAGR对应2020年估值仍具备估值优势，我们建议从估值切换角度继续加大配置三七互娱、完美世界、世纪华通、掌趣科技、游族网络、吉比特等公司。