作者：林雨翔
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今年“双11”正式到来前，阿里巴巴在11月的第一天先交了一份季考成绩单。
11月1日晚间，阿里巴巴发布了2020财年第二季度财报。在消费新势力拼多多不断蚕食市场、昔日老对手京东紧追不舍的现实面前，阿里巴巴在该季度营收依然同比增长了40%，达到1190.17亿元，给将在10天后正式上映的“双11”拉开了一个不错的序幕。
财报显示，这一季度总营收中，阿里巴巴几大主要业务版块营收均稳步增长。其中来自核心电商业务的营收为1012亿元，同比增长40%；来自云计算业务的营收为92.91亿元，同比增长64%；来自数字媒体和娱乐业务的营收为72.96亿元，同比增长23%；来自创新项目和其他业务的营收为12.10亿元，同比增长14%。
从净利润来看，该季为725.40亿元，较去年同期的200.30亿元增长262%。其中，电商业务自然仍是主要贡献者，相比之下，阿里正加力布局的云计算，以及一如既往在投入中的数字媒体和娱乐业务，尚处于亏损阶段。
不论是谷歌、亚马逊，还是阿里、腾讯，对于这样体量的巨头公司来说，继续巩固机器赖以运转的现金流业务的同时，一面资本重注即便现阶段需大把“烧钱”也要布局的可驱动未来的业务，一面继续投入让那些相对不紧急但需要卡位市场的长尾业务继续运行，已经成了一种基础方法论。
从这一季度阿里财报来看，核心电商业务继续稳定运转，云计算被重仓投资，卡位赛道的创新和文娱业务依旧缓慢往前走，说明阿里在布局的也是这样一盘棋。
对于一家公司来说，一时的增长，很可能是因为正处在某个短暂的行业周期风口，或正好触达了可行的商业策略关键点，且有运气成分的一席作用；但对于一家公司，尤其是巨头公司来说，若是能在20年时间里持续得到高收入增长，就不是那么简单的事了。
分析阿里成长路径不难发现，这家公司实际用的是科技推动商业、商业反哺科技创新的一套打法：从早期用别人的技术做自己的服务，到中期用自己的技术覆盖自己的业务，到今天已经到了技术能力可以反哺服务社会的阶段。
今天的阿里巴巴，依然在用技术押注未来。
1、电商：增长底盘
比阿里早发几天财报的全球电商巨头亚马逊，在该季度营收为700亿美元，不过21.34亿美元的净利润却同比下降了26%。相比之下，阿里巴巴在该季度的核心电商业务营收为1012.2亿元，占总营收85%，去年同期为724.75亿元；利润为385.74万元，去年同期为298.07亿元人民币，即同比增长近30%。
净利润的增长也得益于用户体量的增加。财报显示，这一季度里，阿里巴巴在零售市场的移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月增加了3000万；同时，年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。
虽然在外界看来，中国电商市场一度已近饱和状态，看上去似乎只剩下补贴大战，但过去两年里，阿里巴巴还是推出了新零售，新消费，新品战略这些行之有效的创新赛道，中国零售市场的移动月活跃用户也还是增长了2.36亿。
对于一家成熟的电商巨头来说，在市场似乎已趋近饱和、出现新锐公司抢占份额，且已经有庞大体量用户、用户普遍增长困难的情况下，营收、净利润与月活用户还能全部达成高幅度的正向增长，实属难得。
阿里巴巴的业绩也就此超出了此前资本市场的期待：1190.17亿元的实际营收高于1166.95亿元的市场预期值；725.4亿元的实际净利润高于169.3亿元的市场预期值；7.85亿的月活用户也高出7.524亿的市场预期。
随着微信、淘宝等超级App的逐步普及，人口红利逐渐减少，电商行业的获客成本也随之水涨船高。阿里巴巴也就此不断采取相应战略对策。新增用户，相当一部分是因智能手机进一步覆盖，同时阿里系的应用不断下沉到三四线城市及农村市场，以及其电商算法刺激消费带来的结果。据此前财报显示，在2019财年，阿里巴巴70％的年度活跃用户的增长来自下沉市场。
今年3月，阿里巴巴重启聚划算，并将其升级为“阿里集团品质惠经济战略窗口，全球消费者品质惠生活首选购物平台”，并宣布未来要孵化1000个全球产业带，引爆30000个品牌，将“品质惠生活方式”带到200个下沉城市。
更重要的是，阿里巴巴搭建的数字商业基础设施，为新消费创造了增长的阵地。比如，财报显示，淘宝直播2019财年带动的成交规模达千亿元；盒马鲜生的全国化冷链物流体系已成型，有效提升了生鲜农产品的物流配送效率；菜鸟网络的末端物流解决方案也进一步升级，截至2019年9月30日，菜鸟驿站每日处理的包裹量同比增长100％。
这些不仅为消费者带来更便捷的新体验，也为阿里巴巴平台上的商家创造了更大的增长空间。2019财年，已有一半以上天猫商家利用淘宝直播带货；闲鱼上形成了130万个基于兴趣的社区；盒马鲜生门店数量已达170家；帮助小商家和消费者按需发货寄件的菜鸟裹裹本季度包裹量同比增长超过100％——在截至2019年8月的12个月内，菜鸟裹裹年度用户超1亿。
就此，阿里巴巴在用已有品牌占领用户心智的基础上，又使新技术带来的算法进一步在存量市场里提高用户活跃度，同时增加用户增量市场，为阿里巴巴带来了技术赋能电商下显而易见的结果。
如果说技术是基础轨道，商业本身是火车，那么阿里巴巴可以说之所以能一路平稳运行，主要靠轨道的支持与升级。
2、云：好未来
在该季度，阿里巴巴近年向来器重的云计算业务营收同比增长64%，达到92.91亿元。
参考亚马逊、微软这两家云计算巨头，分别在上一季度实现90亿美元和108.45亿美元的营收，以及34.7%、27%的同比增速，阿里巴巴的云计算业务可以说表现算相当不错，且市场份额依然稳居亚太市场第一、全球市场第三的地位。
随着云计算业务的逐步成熟并进一步投向商业化，可见它不但会在全球市场占据的份额进一步扩大，而且也会为阿里巴巴自己带来更高的营收，且在总营收中占比将增加，直至有一天，甚至在阿里巴巴的净利润来源中也占据一席之地。
但是眼下，阿里巴巴的云计算业务仍在大笔资金投入中，是亏损状态。财报显示，云计算业务在调整后亏损为5.21亿元，与去年同期的2.32亿元相比在扩大。阿里巴巴方面表示，资金主要用在了人才和技术基础设施方面的投资。
本次财报发布后，阿里巴巴首席财务官武卫即表示：“公司业绩在上一财季继续强劲增长，营收同比增长了40%，经调整的税息折旧及摊销前利润同比增长了39%。随着阿里巴巴经济中消费者的持续参与和消费，我们继续保持营收和利润的增长，以及强劲的自由现金流，使我们能够投资于长期增长。”
可见阿里巴巴对于云计算的定位，是现阶段肯投入大量人力、物力、财力布局，瞄定可驱动其未来的一项业务。近几年，阿里云不但在阿里的组织架构中地位有所升级，在真枪实弹的资金投入中更舍得。
这样的投入也看到了初步回报，营收维度之外，阿里的芯片、AI和区块链等技术，在该季度都发布了各自创新产品，比如AI推理芯片等等。
当技术的商业化完全成熟时，参考今天微软的云技术的角色，到时甚至是否能再造一个阿里，也未可知。
基于此，阿里的云计算也被一些资本方认为可能是下一个黑天鹅业务，所以继续看涨阿里，认为其仍有巨大的增长潜力。
3、文娱及其他：少年的你
与电商和云计算相比，数字媒体与娱乐业务在阿里的地位可以说一直相对薄弱。
该季度里，这部分业务总营收72.96亿元，去年同期为59.4亿元，同比增长23%。但是从盈利来看，阿里的大文娱业务依然处于亏损阶段，只是比此前有所缩窄，经调整后，亏损22.97亿，去年同期亏损38.02亿元。
不过这部分业务对于电商起家的阿里来说，今天看来多少更有点“你还是少年”的意思，也是阿里看好其长尾价值所做的市场卡位布局。
该季度该部分业务增长的主要原因，除了大文娱与阿里影业合并，优酷的订阅收入明显增加也是一方面——日均用户同比增长47%，同时由UC提供的移动增值服务的收入也有所增加。
文娱相关产品和云计算在盈利上有某些相似，比如在电商面前，它们都不是当下的现金流产品，但却有长尾的价值增长空间。阿里的云计算是在人才和技术上投入资本，文娱则更多在版权等方面加大与市场同品类的竞争筹码。
过去几年，优酷在与腾讯视频、爱奇艺的军备竞赛中，在用户量与内容层面其实都不输二者，而放在阿里系的产品矩阵里看，它本应有更好的发挥。今年9月，阿里文娱总裁樊路远在2019年阿里巴巴全球投资者大会上即表示，阿里文娱已是其数字经济体商家精准营销的重要阵地，在未来会更好地发挥用户和商家洞察的双重优势。
图：阿里文娱总裁樊路远
比如，阿里数字经济体内活跃着海量的品牌商、渠道商等角色，阿里大文娱的优秀影视作品，就此也可以成为他们推广营销的阵地。
当时据樊路远透露，淘系买家和优酷付费会员的重叠用户，占淘系买家的12%，这部分重叠用户在淘宝的客单价是非重叠用户的2.1倍；又比如视频节目中出现的相关信息，使“饿了么”平台上水盆羊肉外卖的北京订单量，在节目播出后一周后，比播出前一周增速超100%。
可见大文娱及创新业务对于现阶段的阿里巴巴来说，显然有些“成功不必在我，而功力必不唐捐”的意思。虽然当下并不见得有多显眼，但是技术带来的联动效应已经初现，且未来其为集团带来的长尾价值不可小觑。
今年9月阿里巴巴20周年之庆，董事局主席兼首席执行官张勇曾表示，阿里巴巴数字经济体持续生长繁荣，到2024财年底，阿里希望服务超过10亿年度活跃消费者，帮助平台上的商家获得超过10万亿人民币的年交易额。他也强调，集团会持续投入于用户体验和创新技术，推动数百万企业在新的数字经济时代实现数字化转型。
用技术押注未来的阿里巴巴，箭已发出。